歐萊雅集團近期發(fā)布Q2 業(yè)績，24H1 營收221.2 億歐元/+7.5%，凈利潤為36.59億歐元/+8.8%，同時結(jié)合近期總結(jié)的抖音7 月美妝數(shù)據(jù)，我們得出四大發(fā)展趨勢：
趨勢一：功效護膚仍維持雙位數(shù)增長、全部門領先。
歐萊雅集團數(shù)據(jù)顯示，24H1 皮膚科學美容事業(yè)部銷售額為 37.93 億歐元/+ 16.4%，大眾化妝品事業(yè)部為83.22 億歐元/+8.9%、專業(yè)美發(fā)產(chǎn)品事業(yè)部為 24.27 億歐元/+5.7%、高檔化妝品事業(yè)部為 75.79 億歐元/+2.3%。皮膚科學美容事業(yè)部在發(fā)達市場、新興市場以及北亞市場都取得兩位數(shù)的速度增長。其中在中國大陸地區(qū)保持高速增長：
1，3 月修麗可推出鉑研膠原針，為首個三類醫(yī)療器械產(chǎn)品，布局醫(yī)美領域。
2，適樂膚 6月聯(lián)手屈臣氏開發(fā) Derma Center，發(fā)布了一款專門面向中國市場的積雪草潔面產(chǎn)品。理膚泉仍然是該部門的頭號增長貢獻者；薇姿憑借護發(fā)系列保持了兩位數(shù)的增長速度；Skinbetter Science 成為美國發(fā)展最快的醫(yī)用護膚品牌之一。
趨勢二：中國市場消費低迷、景氣度弱于全球。
歐萊雅 24H1 財報顯示，歐洲營收 72.83 億歐元/+11.1%，北美 57.99 億歐元/+7.8%，北亞為 54.75 億歐元/-1.7%，SAPMENA-SSA 為 18.84 億歐元/+15.2%，拉丁美洲為 16.80 億歐元/+14.2%。
中國大陸市場消費較為低迷，同時由于中國市場的平淡表現(xiàn)，歐萊雅集團 CEO 將今年美容市場預期從 5%下調(diào)至 4.5%-5%。
我們認為中國市場內(nèi)需偏弱，但呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化，化妝品類社零數(shù)據(jù) 1-6 月為 2168 億、同比增速為 1%、落后于社零總額的 3.7%，但龍頭公司表現(xiàn)亮眼，珀萊雅、可復美、韓束等品牌在電商渠道高增長。
趨勢三：高檔化妝品中香水品類相對活躍。
雖然高檔化妝品受到中國內(nèi)地及旅游市場影響，24H1 營收額增速低于其他部門，但香水品類相對活躍。圣羅蘭、華倫天奴、 Prada 以及 Azzaro 等品牌的香水線多采取授權許可模式，今年 2 月宣布與 Miu Miu 簽署全球獨家授權許可證協(xié)議，首批 Miu Miu 香水產(chǎn)品預計將于2025 年問世；同時，去年收購的澳洲品牌 Aesop 伊索將繼續(xù)擴張計劃。
我們認為香水賽道具有高端化、品牌化特點，海外品牌占據(jù)主導地位，中國市場仍大有可為，歐萊雅投資聞獻、雅詩蘭黛投資 Melt Season，資本相繼布局，消費者對品質(zhì)化追求預估賽道將延續(xù)高景氣度。
趨勢四：抖音 7 月淡季不淡，品牌分化明顯。
抖音平臺放棄低價競爭，轉(zhuǎn)為GMV增長。7 月淡季不淡，龍頭延續(xù)高增長趨勢，國貨龍頭整體表現(xiàn)優(yōu)于海外品牌。我們認為單7 月數(shù)據(jù)波動較大，考慮23 年8 月的高基數(shù)，龍頭公司8 月占23Q3 比例達40%-50%，我們引入達成率指標測算（計算公式：24 年7 月GMV/（23 年7+8 月GMV）），潤本股份、巨子生物達成率均超過50%，上美股份、珀萊雅達成率為40%-50%、核心品牌7 月高增長。（本文來源于ICIC顏究所，由化妝品加盟網(wǎng)站整理發(fā)布，如有侵權，請聯(lián)系刪除）
